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足球赌网:农夫山泉:“水中茅台”成色几何?

时间:2020/9/26 11:46:16  作者:  来源:  查看:10  评论:0
内容摘要:  随着农夫山泉9月登陆港股后表现强势,软饮料行业再次受到资本的广泛关注。  近日,浙商证券(16.950, 1.02, 6.40%)研究团队发布了一份软饮料行业深度研究报告,称该行业市场空间大,并看好农夫山泉持续坐稳行业老大的位置。  东吴证券(10.690, 0.17, 1....
  随着农夫山泉9月登陆港股后表现强势,软饮料行业再次受到资本的广泛关注。

  近日,浙商证券(16.950, 1.02, 6.40%)研究团队发布了一份软饮料行业深度研究报告,称该行业市场空间大,并看好农夫山泉持续坐稳行业老大的位置。

  东吴证券(10.690, 0.17, 1.62%)也表示,我国已经成为全球最大的软饮料市场之一,2019年中国软饮料市场规模已接近万亿元,以农夫山泉为代表的本土软饮料企业不断壮大,逐渐具备与国际大品牌抗衡的能力,同样长期看好公司未来发展前景。

  然而在此之前,农夫山泉上半年受疫情影响,业绩出现负增长。2020年1月-5月公司营收86.64亿元,同比下降12.63%。因此,农夫山泉的现金流情况并不乐观,仅2020年第一季度,农夫山泉银行贷款就增加了15.5亿元。

  目前来看,农夫山泉仍处于行业最前端,更是被给予了“水中茅台”的称誉。

  那么,被部分业内人士戏称为“水中茅台”的农夫山泉究竟是否有茅台般的长期竞争优势呢?

  根据东方财富(24.020, 0.27, 1.14%)公开数据显示,农夫山泉2020年上半年净资产收益率(ROE)为25.5%,大幅领先同行业其他公司。与康师傅、统一相比,农夫山泉的杠杆率较低,目前维持在45%左右,资产周转率方面三家公司基本持平,而销售净利润方面,上半年农夫山泉、康师傅和统一的销售净利率分别为24.8%、8.1%、9.0%。因此,综合来看,主要是农夫山泉的强盈利能力驱高ROE。

  农夫山泉的强盈利能力还体现在它的高毛利率方面,这也正是资本市场青睐农夫山泉的重要原因之一。东吴证券报告显示,2019年农夫山泉整体毛利率为55.4%,同期康师傅和统一的饮料业务毛利率分别为33.7%,这主要得益于毛利率高达60.2%的瓶装水,另外茶饮料和功能饮料的毛利率也均高于50%。

  近几年,农夫山泉不满足于传统的包装水业务,逐步外延扩张至饮料、果汁领域,并迅速建立竞争优势。

  据Frost & Sullivan 数据显示,12年起农夫山泉连续八年保持中国包装饮用水市场占有率第一,而在茶饮料、功能饮料以及果汁饮料上的市场份额均居中国市场前三位。

  农夫山泉之所以能够取得这样的成果,主要得益于公司多样的营销方式与有效的渠道管理体系。

  品牌营销方面,农夫山泉品牌传播能力强,广告投入高,并且凭借多样化的营销方式吸引年轻消费群体。2020年公司广告及促销占经营支出比重接近20%,与19年同期基本持平,并且根据Chnbrand中国品牌力指数的2020瓶装水排行榜,农夫山泉以最高分位列第一。除此之外,公司与网易云音乐、故宫进行的联名活动,均成为典型的营销案例,在消费者群体中成为热门话题。

  渠道管理方面,公司主要采取一级经销商制度。根据最新数据显示,上半年经销商数量已经超过4400家,覆盖了全国243万个以上的终端零售网点,包含三线及三线以下城市的网店。在不断拓展渠道规模的同时,公司也积极开展与大客户的直销活动,可以为直销客户定制销售计划以及市场活动方案等,有助于提升公司形象。

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